ทำไมเศรษฐกิจโลกยังเสี่ยงถดถอย | ปิยศักดิ์ มานะสันต์

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะกล่าวว่าเศรษฐกิจโลกรอดพ้นจากภาวะถดถอย โดยแม้ว่าเงินเฟ้อในสหรัฐจะตกลงต่อเนื่องในเดือน ธ.ค.เศษฐกิจโลก คือ (ล่าสุด Core PCE อยู่ที่ 4.4% ขณะที่ CPI อยู่ที่ 6.5%) เนื่องจากพลังงานและสินค้าที่ถูกลงแต่เมื่อเงินเฟ้อลดลงเศรษฐกิจโลกล่าสุด เศรษฐกิจก็ชะลอลงเช่นกัน โดยยอดค้าปลีกและการผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงในเดือน ธ.ค. ขณะที่ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจที่วัดโดยหน่วยงานด้านเศรษฐกิจและธุรกิจ หรือ Conference Board ก็ลดลงอย่างรวดเร็วเข้าสู่ระดับเดียวกับช่วง 4 วิกฤติก่อนหน้า

เศรษฐกิจโลกล่าสุด

หากพิจารณาตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE)เศรษฐกิจโลก 2022 ที่ Fed พิจารณาเป็นหลัก พบว่าชะลอตัวแรงสุดตั้งแต่ ต.ค. 2021 โดยเพิ่มขึ้น 4.4% จาก 4.7% ในเดือนก่อนช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือน ต.ค. 2021 ขณะที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคหดตัว -0.2% ต่อเดือน ต่อเนื่องจากเดือน พ.ย. ที่ -0.3%เนื่องจากครัวเรือนสหรัฐลดการใช้จ่ายแนวโน้มเศรษฐกิจโลกในช่วงเทศกาลจับจ่ายช่วงวันหยุดและเพิ่มการออม โดยอัตราการออมส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% ในเดือน ธ.ค. จาก 2.9% ในเดือน พ.ย. เนื่องจากผู้บริโภคเริ่มวิตกกังวลในอนาคตผู้เขียนมองว่า (1) เงินเฟ้อที่ชะลอต่อเนื่อง ท่ามกลางการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ลดลง และการออมที่เพิ่มขึ้น

แม้รายได้จะปรับเพิ่มขึ้น บ่งชี้ว่าประชาชนกังวลในสภาพเศรษฐกิจในอนาคตว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย หรือ Recession หรือไม่ จึงเริ่มระมัดระวังแนวโน้ม เศรษฐกิจโลกการใช้จ่ายและเริ่มเก็บออมอีกครั้ง ภาพนี้สอดคล้องกับยอดค้าปลีกที่เริ่มลดลงต่อเนื่อง(2) เศษฐกิจโลก 2022 หากพิจารณาดัชนี Core PCE เทียบกับดอกเบี้ยนโยบาย จะเห็นว่าในปัจจุบันอยู่ในระดับเดียวกันแล้ว และในแนวโน้มระยะต่อไป เงินเฟ้อ Core PCE มีแนวโน้มจะปรับลดลงต่อเนื่อง ขณะที่ดอกเบี้ยนโยบายมีแนวโน้มจะปรับเพิ่มต่อ ซึ่งจะทำให้ดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นบวก ภาพนี้บ่งชี้ว่าจากนี้ไปนโยบายการเงินกำลังเข้าสู่ “ช่วงตึงตัว” หรือ Restrictive Zone ซึ่งในทุกครั้งที่เกิดภาวะเช่นนี้ เศรษฐกิจจะเริ่มมีแนวโน้มแย่ลง และนำไปสู่ภาวะ Recession ได้ทั้งสิ้น

แนวโน้ม เศรษฐกิจโลก

ทั้งช่วง (1) Dot-com Bubble Burst ก่อนปี 2001 (2)เศรษฐกิจโลก คือ ก่อนวิกฤติแฮมเบอร์เกอร์ปี 2006-2008 และ (3) ช่วง Late Cycle เศษฐกิจโลก 2022 ก่อนเกิดวิกฤติโควิดในปี 2019 ดังนั้น ภาพเหล่านี้น่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของสถานการณ์ Recession ที่อาจมาถึงในไม่ช้านอกจากนั้น หากพิจารณาในมิติผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนสหรัฐ อาจกล่าวได้ว่าเข้าสู่ภาวะถดถอย (Earning Recession) แล้วผลประกอบการของบริษัทส่วนใหญ่ในไตรมาส 4 ออกมาแย่ลงทั้งสิ้นในทุกอุตสาหกรรม ไม่ว่าจะเป็นอินเทล บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ฮาสโบร บริษัทผลิตของเล่น อเมริกันเอ็กซ์เพรส บริษัทบัตรเครดิต

หรือ โกลด์แมนแซคส์ วานิชธนกิจสำคัญ ขณะที่สำนักวิจัยเครดิตสวิส คาดว่าผลประกอบการจะหดตัวเป็นครั้งแรกนับจากปี 2020ด้วยภาพดังกล่าวบทความ เศรษฐกิจโลก จึงเห็นการปลดพนักงานออกต่อเนื่อง แต่อัตราการว่างงานของสหรัฐยังคงอยู่เพียง 3.5%เศษฐกิจโลกล่าสุด และการขอรับสวัสดิการการว่างงานครั้งใหม่ก็ต่ำที่สุดในรอบ 3 เดือนครึ่งด้านการเติบโตของค่าจ้างเริ่มลดลง แต่ยังคงอยู่ประมาณ 5% ขณะที่บางบริษัทยังต้องเพิ่มค่าจ้างขึ้นต่อเนื่อง เช่น Walmart กล่าวว่าจะเพิ่มค่าจ้างเริ่มต้นจาก 12 ดอลลาร์ต่อชั่วโมงเป็น 14 ดอลลาร์ (หรือเพิ่ม 16%)

บทความ เศรษฐกิจโลก

เมื่อรายได้ลดลง แต่ต้นทุน (ด้านแรงงาน)ข่าวเศรษฐกิจโลก 2022 ล่าสุด เพิ่มขึ้น บริษัทก็จะมี 2 ทางเลือก คือ (1) ขึ้นราคาสินค้าและบริการ (ซึ่งอาจเสี่ยงต่อยอดขายที่ลดลงต่อ) หรือ (2) ปลดคนงานออก ผู้เขียนเชื่อว่าบริษัทจะเลือกทั้งสองทางเลือกเศษฐกิจโลกล่าสุด แต่อาจเลือกอย่างหลังมากกว่า ซึ่งจะทำให้รายได้ทั้งของประชาชนและบริษัทมีความเสี่ยงมากขึ้นแต่ถ้าบริษัทเลือกอย่างแรกมากกว่า ก็จะทำให้เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง ทำให้เฟดยังต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง และนำมาสู่ความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยมากขึ้นหากเศรษฐกิจสหรัฐเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ก็น่าจะดึงยุโรปไปด้วย แม้ว่าราคาพลังงานจะลดลง แต่ยูโรโซนก็มีปัญหาเงินเฟ้อแฝงอยู่เช่นกันดังที่เห็นได้ชัดเจนจากการเติบโตของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น โดยล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 3% เพิ่มขึ้นจากปี 2016 ที่ไม่ขยายตัวภาพดังกล่าว

ทำให้ Christine Lagarde ประธานธนาคารกลางยุโรปเตือนว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องปรับเพิ่มขึ้นอีก ตรงกันข้ามกับความคาดหวังของนักลงทุนที่คาดว่าจะลดลงวิเคราะห์เศรษฐกิจโลก 2565 เงินดอลลาร์ที่อาจแข็งค่าขึ้น (ซึ่งอาจเกิดขึ้นในช่วงกลางปี หากตลาดการเงินมีความผันผวนมากขึ้น) จะทำให้เงินยูโรอ่อนค่าลง และเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อเศษฐกิจโลก 2565 ด้านเศรษฐกิจจีน แม้ว่าการสิ้นสุดของนโยบายซีโรโควิดในจีน จะทำให้เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวดีในระยะต่อไป แต่ก็จะทำให้การนำเข้าของจีนเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์ที่จีนเป็นผู้บริโภคหลัก ซึ่งจะทำให้ราคาโภคภัณฑ์ปรับสูงขึ้นและส่งผลกระทบต่อโลกในระยะต่อไปเศรษฐกิจโลก

ขอบคุณเครดิต    dekthaitidgameja.com

ข่าวแนะนำ

• เศรษฐกิจโลก หวั่นเศรษฐกิจโลกต่ำสุดรอบ 30 ปี ฉุดส่งออก ธสน. เตือนผู้ประกอบการแตะเบรกตลาดสหรัฐ-อียู
• เศรษฐกิจ ไทย คลังหั่นจีดีพีปี 65 เหลือ 3% จากส่งออกชะลอตัว โดยปี 66 คาดโตได้ 3.8%
• เศรษฐกิจ ไทย ประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2565 และ 2566
• ค่าแรงขั้นตํ่า กับ พลวัตของทุนนิยม ประวัติศาสตร์ นโยบาย เทคโนโลยี
• ค่าแรงขั้นตํ่า ส่องค่าแรงขั้นต่ำเทียบราคาอาหารช่วง 5 ปี | BUSINESS WATCH | 19-01-2565